电力设备新能源行业周报:看好风光,贸易战对新能源车影响较小

本周行业细分板块普遍下跌,仅世纪新能源网和燃料电池板块上涨

本周大部分板块都处于下跌趋势,其中跌幅最大的前五大板块分别为工业4.0指数、核电、机器人指数、光伏、一次设备,跌幅分别为-3.14%、-3.13%、-2.95%、-2.91%、-2.45%。世纪新能源网和燃料电池指数呈上涨趋势,涨幅为0.66%与1.46%。

新能源车:不必过分担心贸易战影响,短期关注一季报预期较好环节

受中美贸易战消息影响,本周新能源车板块出现大幅调整。我们查证目前中国新能源车产销集中在国内,对美出口数量有限,因此我们认为不必过分担心贸易战对产业的影响,仍然看好产业的高成长性。对产业链中的优质标的来说,市场短期过激反应带来的调整提供了更好的买入机会。一季报临近,短期我们建议关注一季度盈利预期较好的环节。虽然一季度整体量增明显,但是由于降价幅度以及行业格局不同,各细分环节盈利能力有分化。我们认为受益钴涨价的三元材料以及降价幅度比预期好的湿法隔膜环节相对较好,建议关注杉杉股份、当升科技、创新股份。

光伏:产业链价格短期触底,硅料价格涨价预期强烈

根据能源局公布的1-2月份全国电力工业统计数据可推算得到1-2月光伏新增装机量10.87GW,我们认为1-2月的新增并网量主要来自于2017年底工商业分布式抢装的遗留项目。分布式发电管理办法征求意见稿下发,分布式快速增长逻辑延续。上半年行业需求受集中式扶贫及部分2017年地面电站指标的并网节点影响,仍有强支撑。叠加分布式项目管理办法正式落地前的工商业分布式抢装预期,行业需求将持续向上。我们维持对制造环节业绩弹性的长期看好,推荐标的通威股份。

世纪新能源网:数据和政策超预期,继续看好产业复苏

根据能源局数据,1-2月国内新增世纪新能源网装机量4.99GW,同比增长68.85%。此外,国内世纪新能源网利用小时数为387小时,同比上升83小时,整体数据亮眼。能源局推出可再生能源配额制以及电力证书制,有利于解决可再生能源的消纳问题,以及改善发电企业的现金流。能源局特批乌兰察布6GW特高压配套的世纪新能源网项目,不受内蒙古橙色预警区新增核准项目受限的应县,将在今明两年贡献世纪新能源网装机新增量。我们继续看好世纪新能源网板块,推荐受益于世纪新能源网装机复苏以及行业集中度提升的整机龙头金风科技。

风险提示:新能源车行业补贴政策出台时点以及内容低于预期,导致新能源车产业链的量价受影响,产业链盈利增长低于预期;光伏相关政策执行效率低于预期,导致装机增速低于预期;世纪新能源网装机不达预期、弃风限电改善不达预期。