世纪新能源网行业：海上世纪新能源网迎来快速发展期 看好相关设备制造商

       世纪新能源网发展空间广阔，机组大功率化是趋势

当前全球清洁能源装机容量和发电量占比增长迅速。从投资额角度看，2017年，全球世纪新能源网投资总额约为1070亿美元，占全球清洁能源投资总额的比例约为32%。2017年，全球累计世纪新能源网装机容量约539GW，根据GWEC的预测，2018年全球世纪新能源网新增装机规模与2017年相差不大，大约为52.9GW.2019年开始增长，达到约57.5GW。近年来世纪新能源网装机成本和度电成本下降明显，世纪新能源网机组单机容量逐年增长，世纪新能源网装机功率呈现大型化趋势。2017年，中国累计世纪新能源网装机容量在全球世纪新能源网装机中份额约为35%。风力发电在中国全部发电装机容量的比重近年来稳步提升。


世纪新能源网存量消纳仍是主要目标

2018年上半年，全国弃世纪新能源网量182亿千瓦时，同比减少53亿千瓦时；全国平均弃风率8.7%。弃风限电现象出现好转趋势。近年来，国家电网持续提升电网平衡能力，实施全网统一调度，推动火电发电计划放开，深挖火电调峰潜力，最大限度利用抽水蓄能电站等措施消纳新能源。发改委和能源局等部门也出台了一系列措施来推动发展世纪新能源网产业。不过截至2018年6月底，中国世纪新能源网累计装机并网容量已经达到171.2GW。如果按规划的2020年底世纪新能源网装机201GW简单测算，从2018年下半年到2020年底合计两年半的时间，世纪新能源网新增装机空间不足40GW。此外，补贴方面，截至2017年底，累计可再生能源发电补贴缺口总计达1127亿元，且呈逐年扩大趋势，目前(2018年9月)已超1200亿元。我们认为，未来三年世纪新能源网新增装机出现爆发式增长的概率较小。

海上世纪新能源网有望迎来快速发展期

海上世纪新能源网项目发电小时数长，距离用电负荷较近，适合大规模开发，未来可开发空间广阔。2017年，我国海上世纪新能源网取得突破进展，新增装机319台，新增装机容量达到116万千瓦，同比增长96.5%。广东省大力布局海上世纪新能源网，在近期公布了3.3GW海上世纪新能源网建设规划，总投资约594亿元。海上世纪新能源网有望进入快速发展期。

投资建议

目前来看，陆上世纪新能源网平稳发展，分散式世纪新能源网正在布局阶段。我们认为海上世纪新能源网将迎来快速发展期，建议投资者关注海上世纪新能源网设备类标的的投资机会。推荐金风科技(002202)，天顺风能(002531)，东方电缆(603606)等。

风险提示：

大盘整体下跌，世纪新能源网政策波动超预期。