1月镍价仍难“星光闪耀” 机构这么说！

2018年已然结束，对于去年从10月开始镍价出现的一连串猝不及防的下跌，令市场颇难招架，对于新一年的行情走势也不敢妄加判断，镍价前路显得有些迷茫。

2019年伊始，对于中国传统春节已剩下一月有余，SMM在此对2019年1月的镍价与行情再做判断，并汇总一些市场声音，与你共同分享。

SMM研判1月镍价走势：上游镍生铁投产对市场供应的压力已后延，但3系不锈钢价格上涨是否具有持续力目前暂不明朗，11-12月钢厂减产致使的3系不锈钢库存正逐渐下滑。因1月不锈钢下游加工、制品厂放假早，1月下游需求预期继续减，预计3系不锈钢需要继续去库，才能创造价格上涨的条件。镍价仍不具备明显的上涨条件。

供需面细节

12月不锈钢产量或因华南其他钢厂减量，或下滑至110万吨，环减6.27%。SMM正在调研1月各钢厂排产计划，初步预估，1月3系不锈钢产量较12月减约3万吨，主要因福建青山工厂安排年度检修所致。张家港浦项、江苏德龙、太钢不锈春节不安排检修。

据SMM调研，华东某大型镍生铁工厂原计划扩建NPI产能，第一台48000KVA矿热炉已开始烘炉，预计2019年1月份将出铁。对于后期生产，工厂表示暂不明朗，需要看第一台炉子的运行情况，若运行良好会正常生产。此外，另外7台48000KVA矿热炉尚未建设完毕。

市场声音

华泰期货：

2019年总的来说镍矿供应比较充裕，国内并不缺矿，不过高品位镍矿偏少。2018年底到2019年一季度德龙印尼、青山印尼四期、金川等印尼新增镍铁产能集中投产，2019年产能总增幅可能高达15万镍吨/年，预计镍铁供应增量巨大。

不锈钢需求方面精炼镍在不锈钢领域的需求将逐渐下降，印尼大量镍铁新产能投放后使得镍铁成本线再次下移，一体化产能挤占精炼镍需求空间，同时废不锈钢的使用比例增加继续对精炼镍需求形成替代，而硫酸镍对精炼镍的需求增量被不锈钢领域的减量抵消，致使精炼镍总需求几无增长，甚至可能下降。

1月份不锈钢处于需求淡季，根据不锈钢厂排产计划来看，1季度300系不锈钢产量可能继续下降，从而利空精炼镍需求。 2019年1月镍价仍然会震荡偏弱，以偏空为主，但8万-8.5万下方可能有较强支撑。

南华期货：

宏观预期偏弱叠加冬季消费淡季，下游不锈钢需求持续降低，价格回落。无锡佛山两地不锈钢总库存本周继续上升，消费旺季已结束，库存不断累积。 当前镍价至 8 万 8 附近有技术反弹至 9 万 3 附近， 镍价进入震荡区间，当前因国内外宏观偏弱运行，建议区间操作，逢高空为主。