明日首发！光伏银浆上市阵营又添一龙头

2021年“增产不增利”  净利下降30%

2018-2020年度，聚合新材主营收入分别为5.84亿元、7.58亿元、8.79亿元，归属于发行人股东的净利润分别为 6183 万元、8000 万元、7964 万元。由此可见，虽然近年来公司营业收入呈持续增长状态，但净利润并未随之明显增长。

此前发布的拟招标股书中，聚合新材公布了未经审计的2021年度财务数据。公告显示，公司2021年度营业收入10.54亿元，较2020年增长约19.88%，但其归母净利润仅为5477万元，较2020年下降约31.22%，“增产不增利”现象尤为明显。


为此，聚合新材方面表示，2021 年国外新冠疫情形势严峻，集运供需持续不平衡，从而大幅推高了海外运输费的价格，此外人民币对美元、欧元升值影响，2021 年 1-9 月公司的汇兑损失约 470 万元。

聚和新材提示，如未来出口运力紧张的情况未能缓解或进一步加剧、 原材料价格上涨，发行人也未能通过提高销售价格等手段转嫁成本，以及公司成长性放缓，则公司未来业绩可能出现进一步下滑的风险，极端情况下，可能出现上市当年营业利润比上年下滑 50%以上甚至亏损的风险。

有券商指出，正面银浆产品销售收入占聚合新材营业收入比例超过 95%。近年来，太阳能电池生产商逐步研发出多种新技术、新工艺并不断推出新产品，市场主流的太阳能电池类型已过渡到以 PERC 电池，TOPCon 电池、HJT 电池等 为主的N 型高效电池，其市场份额亦在快速上升。由于不同类型、不同工艺的太阳能电池对于正面银浆产品的技术需求均可能存在差异，若聚合新材未来的技术研发方向不能适应行业发展趋势，或者技术研发进度不能与市场需求发展保持同步，有可能会降低公司在行业中的竞争力，从而对公司的营业收入和未来发展产生不利影响。