1年亏掉15年累计净利，嘉寓如何自救？

财报显示，嘉寓股份2021年净利润由盈转亏13.48亿元，同比下降1767%，上年同期为8082万元。而梳理往期利润数据会发现，自2006年至今，嘉寓股份的年净利润均未有超过或等于1亿元的情况。也就是说，2006年—2020年的15年里，嘉寓股份的总净利也仅为11.44亿元，而2021年一年就直接亏损了近15年来的累计净利。

嘉寓股份的话题一时被行业所关注。

财务造假起波澜

1987年，改革开放大潮下，下海经商很热，在这股大潮中，此前分别在北京顺义公路管理局、北京市顺义区牛栏山镇牛栏山钢铝窗就职的田家玉也决定下海经商，用3万元启动资金创立了北京嘉寓装饰工程有限公司，专门从事节能门窗幕墙的研发设计、生产加工、安装及服务。23年后的2010年9月，嘉寓股份在深交所创业板上市，成为国内“节能门窗第一股”。控股股东为嘉寓新新投资(集团)有限公司（下称“新新投资”），注册资本为人民币5000万元，田家玉持股90%，间接持有嘉寓股份35.6940%股权。

上市后的嘉寓股份，尽管在2012—2014年实现了营收11.10亿元、13.90亿元和18.33亿元。但被被诟病为依赖大客户。相关数据显示，在2013年，嘉寓股份与恒大集团的销售合同额占公司全年销售合同额的近30%。

2017年5月，该案正式结案。证监会公开信息显示，为了能够使财务数据中的利润更加漂亮，涉及关联交易、跨期结转以及账外工资。

2008年到2012年之间，嘉寓股份连续通过与关联方(北京东方嘉禾建筑材料有限公司)的资金支付与回转而增加账面资金往来。经统计，其虚假记载往来资金共10.08亿元。

而为了增加利润，嘉寓股份在2007 年至2013 年连续7 年间，以跨期结转成本的方式调节利润。共涉及金额约9499 万元。

同时，嘉寓股份还在2012 年度、2013 年度用账外资金发放员工薪酬，通过少计提当期应付职工薪酬的方式多计利润，其中2012 年度多计利润155.46 万元，2013 年度多计利润534.27 万元。

鉴于这种左手倒右手的虚假记载和重大遗漏，田家玉作为嘉寓股份董事长，直接决策并安排实施上述行为，违法行为性质恶劣、严重扰乱市场秩序、严重损害投资者利益；胡满姣担任嘉寓股份财务总监（2010年11月后）、财务经理（2010年10月前），知晓并实施上述行为，违法行为情节严重，拟对田家玉采取8年证券市场禁入措施，对胡满姣采取5年证券市场禁入措施。

业务转向未能扭转局面

证监会调查期间，嘉寓股份的高层和业务构成都发生了重大变化。

人事方面，2016年12月，田家玉辞去公司董事及董事长职务，其子田新甲在同月被选举为新任董事长。

业务构成方面，2016年9月7日晚间，嘉寓股份公告称，已经与润峰电力有限公司签订了合作框架协议，负责润峰电力2016 年—2017 年承接的光伏电站的施工建设。其中，2016 年建设200MW 光伏发电工程，工程总价约6 亿元；2017 年建设500MW 光伏发电工程，工程总价约15 亿元。合同履行期限为2016 年至2017 年，合同的如期实施将对公司2016 年度及2017 年度的业绩产生重大影响。

除了涉足光伏业务，2016年12月，嘉寓股份还以6000万元入股了北京奥普科星技术有限公司（简称“奥普科星”），持股比例51%，成为控股股东。2018年6月，在奥普科星完成了2017年度业绩承诺指标后，嘉寓股份收购剩余49%股权，对价约为2.04亿元。资料显示，奥普科星是一家专注于光伏、光热、汽车等新能源行业高端装备制造设计与研发制造企业。

尽管确定了门窗幕墙、光伏、智能装备三大主业协同发展的战略布局，但嘉寓股份的业绩表现并不理想。财报显示，2017年至2019年，嘉寓股份归属于上市公司股东的净利润与上一年相比分别下降16.34%，7.86%，以及56.54%。2019年营收约为34.37亿元，同比下降19.21%。

到了2020年，嘉寓股份业绩仍没有出现好转，三大业务的经营业绩均有所下降，其中，建筑装饰业务实现营业收入16.07亿元，同比减少43.16%，建筑装饰业务的毛利率同比下降0.99%至15.64%；光伏业务实现营业收入3.53亿元，同比下降14.72%，光伏业务毛利率为-0.27%，同比降低12.48个百分点；智能装备制造业务实现收入0.94亿元，同比减少38.43%。

被动局面仍旧存在

为了解决流动资金周转及对外投资的资金需求问题，嘉寓股份开始频繁向控股股东新新投资借款。

财报数据显示，2017年—2020年，嘉寓股份的借款额度分别为5亿元、5亿元、8亿元、10亿元。嘉寓股份在2020年年度报告中披露的信息还显示，公司向关联方新新投资拆借资金近50次，合计拆借超过4.7亿元。

2020年6月19日，嘉寓股份还曾计划向控股股东定增募资4.5亿元，不过，于2021年1月18日撤回了申请文件。

嘉寓股份开始股权质押和剥离非主营业务。

2020年，嘉寓股份与控股股东新新投资签订《股权转让协议》，将嘉寓股份全资子公司北京奥普科星技术有限公司100%股权以2.8亿元转让给嘉寓集团。本次转让采取以收益法评估结果，收益法估值为27919.91万元，增值率99.79%。奥普科星是一家专注于光伏、光热、汽车等新能源行业高端装备制造设计与研发制造企业，是嘉寓股份在智能装备及机器人产业谋篇布局的重要棋子。奥普科星由嘉寓股份收购而来，嘉寓股份控股奥普科星不到三年。

对于嘉寓股份将智能装备业务剥离出去，有分析认为或许与嘉寓股份建筑装饰业务遇到了发展困境相关。

虽然嘉寓股份涉足光伏产业链相关业务，但建筑装饰业务仍然是公司主要的收入来源，2019年度、2020年度，嘉寓股份建筑装饰业务的收入占总营业收入的比重分别为82.27%、77.32%。

虽然境况并不如意，嘉寓股份在光伏领域的投资并未停止。其中仅2020年3月份一个月，就和辽宁省政府完成3个光伏相关项目的签约，投资金额200亿元以上。

经过多重努力，嘉寓股份2021年的业绩依旧惨淡，一年仍巨亏13.48亿。除此之外，从2021年年报来看，嘉寓股份全年因被告涉及的诉讼超150起，累计涉诉金额2.59亿元，其中存在多笔借贷合同纠纷。报告期内的计提预计负债7992.99万元，同比增长14173.19%。2022年5月13日，创业板公司管理部对嘉寓股份发出了包含6大项的年报问询函，对其2021年全年业绩营收、业务划分收入等诸多问题进行刨根问底式问询。其中包括要求嘉寓股份说明公司建筑装饰业务、光伏产业链相关业务、光热业务收入确认方式和依据，说明关联采购、销售价格的定价依据及公允性，逐项列式受限货币资金情况，补充说明诉讼冻结款项的具体情况等内容。

按照问询函要求，监管部门要求嘉寓股份2022年5月20日前将有关说明材料报送并对外披露，同时抄送北京证监局上市公司监管处。但截至当日下午收盘，嘉寓股份并未有相应公告更新。收盘股价跌幅2.4%，报4.06元。

境况不如意的嘉寓股份不知道2022年会有怎样的表现。