由大全高管辞职说开去……

8月5日大全能源公告，因个人原因，张龙根、周强民辞职。辞任后，两者皆不再担任公司任何职务。

一时行业哗然，大全能源怎么了？硅料企业是不是开始迎来下坡路？其实硅料企业或并没有想的那么不堪。

被“猜测”的大全能源

本年度截至目前，在张龙根、周强民两者之前，大全核心技术人员谭忠芳已经离职。重量级人员的相继离职，难免让人浮想联翩。

公开资料显示：

张龙根，曾任晶科能源首席财务官，2018年进入大全能源。2020年6月，其被聘任为新疆大全副董事长，主要负责新疆大全的生产经营决策与日常经营管理等工作。在大全为数不多的报道中，张龙根被提及的频率相对较高。

周强民，自2006年3月其先后担任大全生产部经理、多晶硅事业部总经理、首席运营官，并于2016年担任大全能源的首席技术官。2020年7月，其开始就任大全能源董事、总经理。如果以2006年为起始点，其大全履历已长达17年。

如此重量级的人物同时离职，原因皆为“个人原因”，并未有更多的说明，该种方式通常也是各公司的常用方式，并不会对具体原因进行披露。但恰是这种惯用方式为坊间的说法提供了空间。

在该公告的前一日，也就是8月4日，大全能源披露的半年报显示：公司2023年上半年实现营业收入93.25亿元，同比下滑42.93%；实现归属于上市公司股东净利润44.26亿元，同比下滑53.53%。

营收、净利的双下滑的局面支持了坊间说法——张龙根、周强民被辞退。

还有一种猜测：大全状况不佳，高层“逃离”。

其实分析会发现，此两种观点的立足点都是大全状况不佳，并且不看好大全未来的发展前景。

但无论是媒体端还是业内都未曝出大全负面信息，仅以半年营收和净利的降幅来定论大全的现状和前景似乎并不足以支撑坊间观点。

对于业绩的变化，大全在半年报中予以了明确的解释：

2023 年 1-6 月硅料市场供给量大幅增加，供需关系变化导致销售价格比去年同期同比下降 43.44%。

2023 年上半年多晶硅实现销量 76833.25 吨，较2022年同期基本持平，但受多晶硅价格下跌因素影响，收入较去年同期大幅减少。

大全提出的理由完全符合2023年上半年多晶硅市场的现实，在2023年价格“雪崩”的多晶硅的确让多晶硅企业成为诸多人口中的话题，相较高点，荣光不再实属正常。但是如果从市场占有率来说，并不见大全的“疲态”。

大全能源有被诟病之处

数据显示：大全能源目前产能为20.5 万吨/年，2023 年上半年多晶硅产量为 7.92 万吨，占国内多晶硅产量的12.15%，为业内第一梯队。

且资料显示，大全已与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、TCL 中环、上机数控、美科、高景太阳能等光伏行业企业建立了长期稳定的合作关系。

产能、产量没问题，客户没问题，在此两者之上，大全在成本上亦呈现了逐渐走低的态势。数据显示，大全能源多晶硅单位成本同比下降了18.66%，有2022年上半年的63.14元/公斤下降到51.36元/公斤，单位现金成本由2022年上半年的57.81元/公斤下降到45.05元/公斤，降幅为22.07%。

需要关注的是，大全在半年报中强调，对未来总体光伏产品价格和硅料价格走势保持乐观。并指出，预计三季度产量 5.5-5.7 万吨，预期全年产量19.3-19.8 万吨。同时强调，N型多晶硅亦将为公司贡献新的利润增长点。

毕竟大全已经实现 N 型高纯硅料的批量销售。

产能、产量有保证，客户稳定，N型料批量销售，成本持续下降，硅料价格迎来反弹，或将在一定时间内保持相对稳定，大全远没有大家想的那么不堪。

在营收、净利双降的情况下，大全能源的净利率高达47.47%！

但不可否认的是在垂直一体化的大趋势下，专注硅料的大全或将面临一定的挑战，虽然其有着向上发展的动作，扩产工业硅，但对于现今的竞争趋势，大全的现有模式仍为部分人所担心，其能否在快速发展且竞争激烈的光伏行业更好地发展，专业化的发展方式是否可以与现今趋势更为契合？

将通威、协鑫、特变、东方希望、大全五大硅料龙头的产业布局进行横向对比，会发现大全能源的“短板”之处。

痛与快乐在硅料企业中并存

其实在大全半年报披露之前，坊间流传着一种说法——硅料企业不敢披露业绩预告等，因为业绩不好。

此种说法初看起来并无不妥，毕竟硅料价格大降，硅料企业业绩要是更为亮眼反而出现问题。此种现象与其他板块尤其组件企业的业绩预告、业绩快报等亮眼数字比起来的确可能会有些“寒酸”。

但是仔细推敲会发现逻辑中的错误，因为对于相关业绩的披露，证监会有着明确的规定，并不会因为企业的意愿而发生改变。

同时，数据同期变化并不能更为真实有效地反映出硅料企业现有的经营状况，2022年硅料创近年新高，2023年硅料断崖式下跌，极端的两种情况下的对比，很难反映出企业的真实经营情况。

在此种情况下，单纯以数字对企业进行判断，或难以得出客观的结论。

但不可否认的是，2023年，硅料企业面临较大挑战，产能过剩成为必然。

根据中国有色金属工业协会硅业分会的预测，2023 年硅料产能将进一步释放，预计2023 年底国内硅料产能将达到 240.4 万吨，全年新增硅料产能规模约 120.1 万吨。1-6月，我国多晶硅产量超过60.6万吨，同比增长66.1%。

亦有数据预计2023年我国多晶硅产量增长至124万吨，此产量或将支撑近500GW组件，足以满足中国光伏行业协会预测的全球280-330GW的装机需求。

单纯从数字判断，多晶硅产能过剩不可否认，但是业内同样有着“先进产能从来不过剩”的说法。

在N型产品快速切入的大背景下，相关证券预判，2023年N型产品的渗透率在30%左右，以此数据为基础，N型料的市场需求在2023年或将达到21万吨，而现今N型料批量供货的企业主要为通威、特变、大全，市场优势明显。

硅料2022年的高光时刻几乎难以再现，在产能过剩的大背景下，未来一段时间或处于L型底部走势，硅料企业承压较大。硅料企业的日子或者由此而发生区别——有的企业难，有的企业“易”。

日前，中国有色金属硅业分会专家委副主任吕锦标有着“哪怕硅料价格再跌，几家头部老玩家的日子也不会苦哈哈”的表述，头部企业在成本、技术、人力等方面的优势注定在竞争中处于优势地位。

在2019-2020年硅料价格低谷时，当时有着仅有头部五企能够存活下去的说法。

伴随着硅料阶段性的短缺，以及行业的快速发展，硅料价格持续拉升，盆满钵满的硅料板块吸引着更多企业的加入。

“站在风口上，猪也能飞起来。”硅料投建的长周期，让诸多跟风企业只能“望风而叹”，未吃肉先挨揍成为了行业戏言。

路还得继续，在未来之路上，硅料企业或没有想的不堪，抑或比想的还要不堪！