锂精矿定价机制阶段性错配影响减弱，锂企或迎业绩修复

9月2日，天齐锂业在其业绩说明会上表示，随着文菲尔德锂矿定价周期的缩短、锂矿价格由高位回落并逐步平稳，叠加其从泰利森新采购的化学级锂精矿的入库，以及其公司锂化工产品生产基地稳定生产运营和销售，对现有锂精矿库存的逐步消化，其公司各生产基地的化学级锂精矿出库成本，会逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也会逐步减弱，从而对其公司后续的经营产生相对正向影响。

实际上，锂精矿价格变动对锂盐市场及锂盐生产企业盈利具有较大的影响，这主要体现在成本和供需格局等方面。

成本影响方面，锂精矿是锂盐生产的主要原材料，其价格变动直接影响锂盐的生产成本。当锂精矿价格上涨时，锂盐生产成本增加;反之，则降低锂盐生产成本。

供需格局影响方面，锂精矿价格变动可能导致部分锂盐生产商调整生产计划，影响市场供应量和锂盐价格，进而也会影响下游企业对锂盐的采购意愿和采购量，从而影响市场需求。

锂盐企业盈利影响方面，对于依赖外购锂精矿的锂盐企业来说，锂精矿价格上涨将增加其成本压力，降低盈利能力。

可以看到，锂精矿价格变动对锂盐市场的影响是系统性的。在今年以前，锂精矿定价机制阶段性错配，对包括天齐锂业、赣锋锂业等在内的锂盐领域头部企业的业绩都造成了较大损失。

值得注意的是，2024年以来，大部分澳洲矿山、非洲矿山等海外锂矿山，逐步更改了锂精矿长协包销定价模式。例如，有的矿山锂精矿定价由原来的参考上一个季度的锂盐均价(Q-1)为基准计算，改为参考发货月上一月的锂盐均价(M-1)为基准结算。

目前，业内还有M、M+1等定价模式，“即参考发货当月、发货下一月锂盐价格为基准结算。”业界人士表示，由于锂盐产品价格的下跌难以完全转嫁给下游，往往导致锂盐企业盈利空间受到压缩，而锂精矿定价模式的调整，一方面可以使锂精矿价格更快地反映市场变化，减少因定价周期错配导致的锂盐企业锂精矿成本倒挂风险;另一方面，锂精矿价格与当前锂盐价格的联动性也将进一步增强。“无论是M-1，还是M和M+1，在当前的周期内，锂精矿的价格变动将更贴近锂盐的价格节奏。”

分析认为，随着锂精矿定价机制的进一步调整，矿端价格跌幅也将被拉大，锂精矿定价机制的阶段性错配的影响会逐步减弱，将有助于锂盐企业业绩修复。同时，提升锂盐冶炼技术水平和效率，将成为接下来锂盐企业提升市场竞争力的关键