宏源证券-光伏行业周报：价格上涨趋缓，政策细则或出台

本周大多数光伏产品价格与上周持平，仅电池片的涨幅相对较大，多晶硅电池片上涨1.87%，单晶硅电池片上涨0.62%。硅料价格与上周基本持平，目前供应链中的库存仍然较低，产销基本平衡，由于国内多晶硅双反政策没有出台，厂商的报价坚挺，但成交量较小。硅片方面，本周硅片价格也与上周持平，仅小部分报价较高的多晶硅片厂商有小幅松动。单晶硅片供应偏紧，价格坚挺，付款方式良好。电池片方面，单晶硅电池片与多晶硅电池片价格均有上涨，多晶硅电池片由于前期价格跌幅大，所以目前的反弹涨幅也较大。组件方面，价格略涨0.45%。目前欧洲港口库存资源偏少，有急切需求的客户仍然会采购。不少厂商看好今年的日本市场与中国市场，但中国市场的价格较低。

近期有媒体报道，国家将会密集出台规范和扶持光伏产业发展的政策，并且可能会在光伏补贴标准《意见稿》的基础上提高补贴电价。

我们判断在4 月份出台相关政策细则的可能性比较大，因为4~10 月是我国光伏项目建设的旺季，如果再推迟就会影响今年国内的光伏装机规划。在内容方面，我们认为将会围绕国务院常务会议关于促进光伏产业健康发展的决议，涉及到度电补贴标准、补贴年限，增值税优惠，行业准入标准等方面，对国内光伏市场的启动将会起到关键作用。

3 月25 日，商务部国际贸易谈判副代表、副部长崇泉的表示，“光伏产业涉及中方重大利益，如果欧方一意孤行，坚持对该产品设限，并严重损害中国企业利益，中国政府绝不会袖手旁观。在中国政府强硬的态度支持下，在国内公司与行业协会积极争取的努力下，欧盟的双反可能会有所转机。可能裁定税率不高，也可能留下规避“双反”的方法，使得中国欧盟双反能够达成妥协，如果实现将对国内光伏企业的经营状况起到较大的积极影响。

本周光伏板块跌幅较大，一是受到系统性风险的影响，二是对于美韩多晶硅双反的预期再次落空，价格上涨趋缓。我们认为本周随着对于国内光伏政策的预期升温，光伏板块有望触底反弹。

逆变器行业不受到贸易战的影响，国内光伏高速增长，对逆变器的市场需求拉动作用最大，继续推荐逆变器行业龙头“阳光电源”。