红炜:《20大光伏制造商Q2出货量创历史新高 市场已反转》但愿是个美丽的错误

一段时间来，“反转”一词已为数篇光伏市场分析文章所用，笔者从未重视。近来《20大光伏制造商Q2出货量创历史新高 市场已反转》（简称《反转》）、《2013年二季度——光伏组件产业的转折点》两篇消息，使笔者不能不陷入长考，因为5月中旬写有一篇《光伏复苏期还未到 战略投资机会正在到来》：“产业复苏期的到来，是以批量有竞争力企业经营结果转正为标志。”“今年底明年初转正的可能性是存在的。”如果目前已确认“反转”，意味笔者判断有误。

《反转》给出如下数据：“世界著名的20家制造商的光伏组件出货量在2013年第二季度超过5.8万千瓦，较上一年同比增长占21%。”“中国的使用产能利用率运行在6月份为99%，台湾厂商在84%以上。”最近还有这样一些消息：晶科运营利润率及净收益一年多来首次恢复正值，产品出货量也同比上涨62%；赛维则预计从6月开始出售的硅片已可获取正的现金流。相对长达两年时间的凄风苦雨，这些数据实在令人振奋。

更加可喜的是两个趋势愈加明确：一个是市场空间继续向有竞争力企业倾斜。在很多企业停产、半停产情况下，有竞争力企业却全力开工，出货量屡创新高，“像我们英利西北公司，在5月底的时候就没有组件可以供应”英利的人如是说。英利今年二季度出货量达到800MW，打破光伏制造商历年记录。工信部统计显示：上半年我国前7位组件厂商出货量已超5GW，约占全国总产量45%；二是企业效益分化，有竞争力企业的毛利率正在迅速提高。今年光伏产品市场总体呈现出货量增加，销售额下降带来毛利率下降的局面。据海关统计,今年上半年我国累计出口太阳能电池2.5亿个,比去年同期增加46.6%，价值52亿美元,下降35%。出口平均价格为每个20.7美元,下跌55.7%。但我们看到有竞争力企业的情况却是大不同：天合和英利预计出货量分别增长24.5%和24%，毛利率均为11-12%，而二者Q1的毛利率分别为1.7%和4.1%。总之，有竞争力企业的销售情况明显好转。

记得年初时英利苗总曾对笔者说：预计年中效益转正。基于当时对市场的判断及对英利的粗浅了解，笔者的心中是打了折扣的：年底转正。由于无从知道英利巨大的资金财务成本如何，相信它正在业绩转正的路上，相信那些财务结构比较好的有竞争力企业的业绩一定会更好。

笔者认为光伏产业的复苏期还未到来的理由也很简单：在目前全球光伏产能60GW，今年需求35GW，未来数年市场保持平均20%左右增长幅度的前提下，作为拥有产能40GW的中国，调整供求之争必将还有一战，有竞争力企业难免还要忍受一段效益为负的艰难时间，事实上到目前英利的净亏损十分严重。只有通过较长时间、更加残酷的价格手段，不具竞争力企业才会退出市场，有竞争力企业业绩规模化转正的时期才会到来。

虽然可能因为对“反转”一词定义的理解不同；虽然笔者仍然坚持光伏产业整合尚未结束、价格之争还有一战之说；虽然不少消息都在不断展示中国光伏产业正在走出最困难的时期、质疑笔者可能错了。如果笔者真的错了，笔者将为此高兴，因为这是一个美丽的错误。

资料来源：

《太阳能行业:阿特斯Q2业绩超预期,英利天合上修预期》
《出货量激增 2013年第二季度晶科净利转正》
《工信部通报上半年我国光伏产业运行情况》
《2013年二季度——光伏组件产业的转折点》
《光伏市场“清仓”：厂商青海无组件可卖》
《2013年二季度——光伏组件产业的转折点》
《国内光伏巨头英利上半年出货量800MW创产业纪录》