美国终端光伏电站市场开发模式、商业逻辑、融资模型探析及对中国分布式光伏电站项目融资的启示（1）

作为一家集太阳能发电系统设计、融资、安装和监控服务为一体的提供商，与众不同的是，SolarCity通过与终端消费者签订能源采购合约(PPA)收取租赁费盈利，它还与投资方共同享受政府的返现、税收补贴等，同时住户以支付月费的方式租赁太阳能电池板，也省去了购买设备和安装的大笔开支。凭借该模式，SolarCity逐渐发展成备受外界看好的“光伏界特斯拉”。

Solarcity 的上市和原来光伏的巨头--尚德的退市警告形成了鲜明的对比。这标志着光伏行业已经进入了新时代，行业已经从制造向应用转变，新的商业模式正在酝酿，行业的超额利润将积聚到应用端，新时代的龙头企业将很有可能在这个领域诞生。

表：Solarcity毛利率比尚德电力更高


Solarcity 商业模式的创新之处，在于跳出了与制造环节竞争的范畴，加入到了与传统能源竞争的领域。随着制造成本的快速下降，光伏相对传统化石能源的比较优势已经逐渐显现，光伏应用端的发展正当时。



在光伏系统日益低廉的背景下，光伏组件越来越像家电，光伏系统未来会逐渐普及，从一种奢侈品像家用品一样走进千家万户。回顾家电行业产业链的变迁，我们能看到在家电行业发展的某一个阶段，渠道商—苏宁电器成为最受益的环节。而屋顶光伏系统集成商正扮演了苏宁在家电产业中的角色，成为连接制造业与用户的纽带。 根据微笑曲线，作为最下游的渠道将享受较高的利润率水平。