中国碳市场之路

由温室气体（GHG）所引发的气候变化已成为国际社会亟需解决的的重大问题。中国作为负责任的大国，积极参与全球遏制气候变暖活动，“十一五”后，密集出台多项政策规划，初步形成低碳绿色发展的政策体系，并在“十二五规划纲要”中提出，逐步建立全国碳排放交易市场，从单纯依靠行政手段逐渐转向依靠市场力量来应对气候变化。本期数说能源将梳理中国在碳交易市场领域的现状，展望其未来发展。

试点政策制度框架

2011年10月底，国家发改委批准了两省五市（北京、天津、上海、重庆、湖北、广东及深圳）开展碳排放权交易试点。2011年以来，试点省市开展了各项基础工作，包括制定地方法律法规，确定总量控制目标和覆盖范围，建立温室气体测量、报告和核查（MRV）制度，分配排放配额，建立交易系统和规则，制定项目减排抵消规则，开发注册登记系统，设立专门管理机构，建立市场监管体系以及进行人员培训和能力建设等，形成了全面完整的碳交易制度体系。

国家发改委不要求全行业全领域铺开，也不设定覆盖排放比例的最低线，因此各试点碳市场既有相似之处又各有特色。

对于纳入控排企业的排放门槛而言，湖北门槛最高，年综合能耗在6万吨标煤及以上（排放量在12 万吨CO2当量及以上）；深圳门槛最低，为年排放量5000 吨CO2当量以上。就覆盖行业来说，各试点均覆盖了第二产业高能耗、高排放行业，如电（热）力、水泥、石化、钢铁（冶金）等行业 ；北京、上海和深圳碳市场还纳入了服务业和大型公共建筑。

试点表现

这些试点省市地域跨度从华北、中西部直到南方沿海地区，覆盖国土面积48万平方公里，2010年人口总数2.5亿，GDP合计10.9万亿元人民币，能源消费7.4亿吨标准煤 ，分别占全国的18%、27%和23%。试点省市虽然数量少，但体量巨大，具有较强的代表性，根据地方数据初步估算将形成每年约9亿吨二氧化碳配额、覆盖20多个行业、2000多家企业的碳交易市场。七试点纳入企业总数约2000家 ：北京约415家，上海191家，广东184家，天津114家，深圳635家，湖北138家，重庆254家。

A、价格

截至2014年年底，深圳、上海、北京、广东和天津碳市场已运行超过一个完整自然年度，湖北和重庆也已运行近半年时间，七个试点碳市场共成交1700万吨，成交金额6.05亿元人民币，平均成交价格35.56元/吨。

中国七个试点碳市场的排放权价格走势见下图，深圳、广东和天津碳市场的价格波动范围较大，上海、湖北和北京碳市场的价格波动范围相对较小。大部分试点在履约期到来前后都在价格上有较大波动，说明运行第一年各地市场交易均表现出较强的履约驱动的特点，在非履约期内参与市场交易程度比较低，投资性交易不够活跃。进入到2014年后半年，各地交易价格有逐渐趋同的趋势，这也反映了“市场之手”在一定程度上对价格的调节作用。

B、交易量

截至2014年年底，七试点碳市场累计成交量和成交额分别如右上图所示。其中，湖北碳市场的累计成交量（820万吨）和成交额（1.94亿）最大，分别占全国的48%和32%，重庆最小（15万吨和446万元），都只占 1%。其它五个试点碳市场的累计成交量大致在一两百万吨的水平，累计成交额超过1亿的有湖北、深圳和北京三个碳市场。

C、首年履约

履约率是评价试点碳市场制度设计与实施运行情况的一面镜子。2014年，深圳、上海、北京、广东和天津五个碳交易试点集中迎来了首个履约期，5个试点地区的最终履约率均在96%以上，结果均较为理想，开局平稳。上海是唯一一个准时完成所有履约的试点；深圳在责令期限内也全部达标；广东和天津仅有个别企业未完成；北京尽管履约工作完成得较晚， 但是作为对未履约单位约束、惩罚力度最强的试点，在碳交易执法方面表现最为突出。

碳金融起步

迄今为止，7个试点市场的年交易额仅几亿元，企业履约不积极、碳资产流动性差。国内的碳金融市场处于起步阶段，金融机构在碳金融领域的参与程度较低，业务相对单一，但拥有着巨大的创新余地与利润空间。2014年8月，中广核世纪新能源网有限公司2014年度第一期中期票据已完成注册并发行，这是国内碳债卷发行的首次实践，也是国内企业债卷与碳金融的首次结合。2015年5月，上海置信碳资产与浦发银行合作完成CCER质押，成为上海环境能源交易所正式发布《CCER质押服务流程》后的首个质押项目。

碳金融是未来新兴的金融领域，也将成为未来提升城市核心竞争力的重要内容。国家发改委预计到2020年，每年碳排放许可的期货市场价值将达到600~4000亿元，现货市场将达到10~80亿元。

统一碳市场展望

9月25日发表的《中美元首气候变化联合声明》显示，中国计划于2017年启动全国碳排放交易体系，将覆盖钢铁、电力、化工、建材、造纸和有色金属等重点工业行业。

根据国家发改委近期公布的路线图，建立全国碳市场分为3个阶段。7个碳交易试点建设的整体思路基本一致，向全国碳市场过渡的路线将不尽相同。根据计划，全国统一碳市场将会覆盖30~40亿吨二氧化碳排放量，这将使中国碳市场成为全球最大的碳市场，是排名第二的欧盟碳市场的两倍。