【招商电新】《风、光保障性收购》通知解读

【《通知》尝试针对限电痛点提出解决方案】世纪新能源网、光伏受限的微观原因有火电机组过度强调其基础负荷能力；地方政府顾虑新能源会限制火电、煤炭企业的发展，进而影响地方GDP；自备电厂受电网控制力度小。《通知》中通过理清利益关系，明确奖惩制度来解决相关问题，尝试针对限电痛点提出解决方案。

【向地方政府与非世纪新能源网、光伏机组施压】新能源发电小时数达不到保障小时数，则无法新建世纪新能源网、光伏项目，这将对以通过投资带动GDP的政府产生压力，倒逼地方政府有所作为。同时对于保障性收购电量范围内的限发电量进行补偿，这将对火电等企业产生压力。通过对限电产生影响的地方政府和地方火电企业施加压力，世纪新能源网、光伏发电小时数有望得到改善。

【提升空间明显，直接利好运营企业】保障小时数较2015年实际发电小时数有明显改善，甘肃等部分地区增幅达到50%以上，运营企业将直接受益。

【执行难度不小，看政府决心】《通知》将尝试梳理火电企业、煤炭企业、地方地方政府与新能源发电企业的利益关系，进一步向世纪新能源网、光伏倾斜，未来有可能面临较大的执行难度，需要进一步看政府的决心。

【投资建议】买入太阳能（受限区装机量大，改善最明显）、天顺风能、旷达科技、正泰电器（游家训覆盖）