康跃科技收购新三板企业跨界光伏

去年扣除非经常性损益（简称：扣非净利润）转负的康跃科技（300391.SZ），正酝酿从生产内燃机涡轮增压器，向生产光伏封装设备转型，而关联企业河北羿珩科技股份有限公司（简称羿珩科技）成为跨界载体。值得注意的是，羿珩科技股东承诺2018年将实现8800万元的净利润，但2015年盈利却不足2000万元，而关联交易和溢价收购，更让业内人士对本次收购产生了质疑。

据康跃科技24日晚间公告，拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，向34位交易对象购买羿珩科技100%股份，对价9亿元。同时，向包括母公司康跃投资在内的不超过5名特定对象，发行股份募集配套资金4.168亿元。

作为被收购方的羿珩科技总部位于河北，今年1月在新三板挂牌，主要业务是生产光伏组件封装装备。公告披露，2013-2015年，光伏组件封装装备营收占羿珩科技主营业务收入的比例，分别高达60.83% 、86.71% 、95.11% 。

康跃科技与羿珩科技主业迥异，主要从事内燃机涡轮增压器产品的研发、制造及销售。受到商用车及工程机械不景气影响，公司业绩出现下滑，2015年，公司实现营收1.91亿元，同比下降21.43%，实现净利润502.80万元，同比下降82.49%，扣非净利润为-251.79万元，3年来首次告负。

不过这次收购也引发了业内质疑。据公告中股东承诺，羿珩科技在2016-2018年，实现扣非净利润将分别不低于5000万元、6700万元和8800万元。不过记者注意到，2014、2015年两年，该公司净利润仅为549.22万元和1979.60万元，而2013年更是大幅亏损了4721.95万元。

“今年以来，国内确实出现了因政策调整带来的新一轮光伏抢装和产能扩张热潮，对封装设备企业是重大利好，不过大家都上项目，后期出现产能过剩是在所难免的，而我国光伏产品出口环境也没有明显改善，双反调查日趋频繁，这都是潜在的不稳定因素。所以不宜对产业链企业的盈利能力过于高估。”一位要求匿名的行业人士告诉记者。

此外，关联交易和溢价收购也是业内关注的热点。据了解，作为羿珩科技股东的王楠，也是康跃科技的董事，而其担任董事长和总经理的兴源投资，也是本次交易方之一。而本次收购，康跃科技对羿珩科技2.45亿元的净资产，给出了9亿元的估值，增值率达267.54%。此外值得注意的是，截至今年3月31日，羿珩科技固定资产净值仅为6752.21万元。