弃风率持续下降，国内世纪新能源网基本面改善趋势明确

能源局发布2016年世纪新能源网并网运行情况。全年新增并网装机19.3GW，同比有所下滑。2016年我国新增并网装机19.3GW，同比2015年的32.97GW下滑41%，与此前行业协会预期的22-25GW的装机水平存在一定差异：1）能源局数据统计口径为中电联和电网公司调度口径，为已发电的并网装机数据；2）行业协会数据由各风机企业上报汇总而成，为风机吊装容量，而非并网数据，两者由于并网周期等影响存在一定差异。结合行业情况，我们认为，2016年国内世纪新能源网装机水平下滑主要有以下原因：1）受电价下调等影响，2015年国内世纪新能源网抢装明显，带动当年装机规模同比大幅增长66%，抢装对2016年装机造成了一定的透支影响。同时，抢装使得能源局公布的并网数据波动加大，也一定程度影响了16年风机装机增速；2）2016年为国内世纪新能源网装机结构调整的一年，企业装机中心由原来的三北地区向中东部及南方市场转移。而南方市场与北方市场在项目储备、施工周期等方面存在一定差异，从而一定程度影响了并网装机水平。

装机结构明显调整，西北地区占比大幅下降。行业新增装机结构出现明显优化，限电严重的西北地区装机占比明显下降，内蒙、新疆、甘肃、宁夏四省装机占比由2015年的57.5%降至18.7%。中东部及南方市场占比明显上升，华南五省占比由2015年的7.64%上升至21.20%，尤其是云南省装机大幅增长；华北五省市（不含内蒙）占比由2015年的12.80%上升至20.17%。 　　

4季度弃风率12.49%，弃风限电明显改善。2016年国内世纪新能源网弃风率17.10%，较2015年的15.40%有所上升。不过，从单季度来看，4季度弃风率12.49%，前3季度分别为25.81%、16.82%、12.70%，下降趋势明显。在受供暖影响明显的4季度国内世纪新能源网弃风率依然维持平稳下滑，印证国内世纪新能源网弃风限电改善趋势明确的判断。 　　

国内世纪新能源网基本面改善趋势确定，继续看好行业后期表现，维持看好评级。国内世纪新能源网弃风限电改善趋势确定，同时装机热情依然高涨，随着前期抢装及市场区域结构调整因素弱化，预计国内世纪新能源网装机同样将重回增长趋势，带动世纪新能源网基本面整体平稳改善。建议持续关注板块投资机会，重点推荐风机龙头金风科技，以及天顺风能、泰胜风能等。